淺析非煤礦山整治對PVC行業的影響

　　近年來，國家加強了對非煤礦山環保與安全方面的監督力度，對全國范圍內的非煤礦山進行治理改善。2018年制定的非煤礦山安全生產工作的核心目標提到整頓關閉不符合安全生產條件的礦山 1500 座以上，要求與煤共(伴)生礦山全部達到煤礦安全標準。另外，今年國家還展開“綠盾2018”自然保護區監督檢查專項行動，以國家級和省級自然保護區為重點，擴大到市、縣級自然保護區，全面排查各級自然保護區存在的突出環境問題。在上述背景下，由于內蒙地區處于自然保護區內，很多非煤礦山遭遇停產治理。與此同時，近期一則關于內蒙鄂托克旗《關于開展非煤礦山環境治理驗收工作的通知》的新聞引發市場熱議，通知要求從4月下旬開始，鄂托克旗非煤礦山全部停產，此輪整治將對PVC行業影響幾何?筆者將在下文作簡要分析。

　　政策解讀

　　本年度內蒙古地區受到自治區及中央環保督察組十分嚴格的督查，據調研報告反饋，整改要求較高，部分廠家短期內沒有能力達到環保要求。鄂爾多斯周邊采石場最高峰期多達490家以上，現存88家，目前甘草保護區內13家石膏礦和西鄂爾多斯國家級自然保護區內11家非煤礦山依法予以關閉，后期仍將有30家以上非煤礦山被關停;同時，內蒙古烏海地區石灰石礦也被要求陸續停產整頓。

　　另外，內蒙地區礦區整頓也正在深度和廣度上繼續推進，范圍除上述保護區外還包括四合木保護區，區內礦山再次復工的可能性有限，此保護區占烏海及鄂爾多斯等地石灰石產量近1/3，礦區的關停措施逐步延伸到保護區外或是大概率事件。

　　PVC行業影響分析

　　內蒙地區是我國電石的主產區，烏海及鄂爾多斯地區是內蒙古電石的重要產地，而鄂托克旗是石灰石礦的主要產區，烏海及鄂爾多斯等地很多PVC企業都是從這里采購。2017年內蒙古電石產量占全國產量的36%。鄂托克旗石灰石礦停產后，周邊多數下游電石企業都加大對石灰石的購買量。但由于出現供求不平衡的情況，截至目前，烏海及鄂爾多斯等地電石企業的石灰石庫存量出現相對下降。市場擔憂本次石灰石礦關停造成的原料端緊張的狀況將較大程度影響全國電石供應，進而直接危及PVC生產企業的生產。

　　但是據筆者了解，烏海、烏盟、鄂爾多斯等地部分礦山封停或開采限制，但當前石灰石并非完全不可開采，現在部分礦山已經復產。鄂爾多斯當地某大型電石廠家近兩月生產并未受到明顯影響，電石企業和石灰石礦山目前均有石灰石庫存。據筆者問詢的企業反映，目前約有1個月左右的石灰石庫存，其他庫存偏少的企業也有20天。另外，企業外采石灰石也保證了電石的正常生產，雖然一定程度推升了企業的生產成本，但部分企業采取此法能保證正常開工。所以，短期來看，由于多數企業有庫存或異地采購石灰石，因此短期對電石市場的石灰石供給并未產生太大的影響。

　　但是不可否認的是，在整治力度趨嚴的大環境下，石灰石產能逐步下降是一種大趨勢，并且逐步壓縮小型電石廠的生存空間。據內蒙地區企業反饋，如果省內采購已不能滿足需求，從周邊省份采購會使單噸石灰石成本上漲120元。另外，正如前文提到，內蒙電石產量占全國總產量的36%，所以當地電石企業對石灰石的需求量十分大，通過省外采購也難以完全滿足當地市場需求。

　　其次，當前部分企業外購的石灰石品質已經出現下降。而電石品質的下降將增加單位 PVC 的電石噸耗，并會影響電石爐的工作狀態，增加電石爐的檢修次數。如果非煤礦山整治政策持續下去，中長期無疑將影響電石及下游 PVC 企業開工。

　　在PVC生產成本中，電石成本占75%以上，并且電石發氣量情況也影響電石消耗，進而影響PVC成本。因此對于PVC生產廠家來說，由于電石成本逐步上升，電石質量下降，一些外購電石的生產企業利潤將被壓縮。

　　但對于產業鏈完備，擁有電石自給能力的大型PVC生產廠家來說，這種情況將是一種利好，行業紅利將再一次傾向于大型規范環保的企業。同時，也吸引了一些投資機構對相關上市企業的關注，以中泰化學為例，公司目前擁有電石產能238萬噸(含租用新冶能化50萬噸產能)，2017年產能利用率105%，按2017年PVC產量174.8萬噸(單耗1.45噸電石)計算，公司已基本實現電石自給。因此機構對此表示樂觀，認為未來公司業績有望充分受益于電石漲價推動的PVC價格上行。

　　4月PVC期現價格出現一波明顯拉漲，期貨受環保因素推動市場預期走高，現貨市場也因階段性庫存下降導致價格上行。但是必須看到，PVC廠家開工率高于2017年同期水平，實際產量也沒有明顯下降，這導致5月PVC現貨市場反饋始終處于消化庫存的階段。5月期現價格也出現快速回落，這說明市場供應沒有如預期減少。另外，雖然說石灰石供應受限，但是電石總產能本身是充裕的，長遠來看，產能減少是否會形成新的供需格局需要時間驗證。

　　另外，4月期現基差出現明顯擴大，直至月底才收窄。因此整體來看，石灰石礦山整治事件對市場影響多為情緒層面，市場實際影響頗為有限。市場欲從該事件因素推導價格的變動趨勢，尚需更多數據支撐。(作者：廣東塑料交易所行業分析師楊帆)

　　(個人觀點，僅供參考)